TEDEN PRED NAMI

V prihodnjih dneh bo poleg moje odsotnosti FED ponovno vplival na borzne trge, saj se pričakuje vnovično povišanje obrestne mere. Pozornost vlagateljev bo namenjena predvsem razlagi, ki bo spremljala zvišanje, saj bo ton FED-a vplival na smer gibanja borznih tečajev. Ugiba se predvsem o tem ali se bodo obrestne mere še zviševale ali ne.

V kolikor se bodo še zviševale, potem je borzni svet na dobri poti, da preide v medvedji trend. Prav zaradi tega je trenutno na borzi zaznati toliko dvomov.

DRUŽINA ETF-JEV SE ŠIRI

Danes je ProShare Advisors začel z upravljanjem 8 novih ETF-jev. Omenjeni ETF-ji sicer pokrivajo že znana področja toda prvič vsebujejo element vzvoda ter inverznega gibanja. Tako imajo investitorji bližnjico do "hedge" strategij, ki jih hedge skladi drago prodajajo.

Možnosti, kam lahko vse vložimo prihranke je vsak dan več...

RUSKA DILEMA

Ruski borzni indeks se trenutno nahaja v območju pod 1400 indeksnih točk, kar je okoli deset odstotkov višje od območja, kjer se je minuli teden odbil. Tehnična slika nam ponuja različne zaključke, ki bodo po vsej verjetnosti sovpadali s svetovnim razpoloženjem:

Dilema je seveda v tem, kako močno bo morebitno negativno razpoloženje napram dobrim temeljem, ki jih tvorijo visoke cene naftnih derivatov ter drugih surovin, ki jih Rusija izvaža.

JAPONSKI JEN

V minulih tednih je japonski jen v primerjavi z ameriškim dolarjem izgubil več kot 5%, kar je bistveno več kot je izgubil euro napram ameriškemu dolarju. Razmerje se je vrnilo v območje 115 jenov za en ameriški dolar in tako na nek način preseglo zgornjo mejo kratkoročnih pričakovanj:

Razlogi za krepitev jena se nahajajo predvsem v smeri višanja obrestne mere na Japonskem, med tem ko argumente za slabitev jena iščemo lahko predvsem v morebitnem večjem odlivu portfeljskega kapitala iz Japonske ter špekulacije, da se bo kitajsko povpraševanje bistveno ohladilo.

Glede na dejstvo, da se bo višanje obrestnih mer na Japonskem enkrat le začelo, gre pričakovati, da se bo japonska valuta dolgoročno krepila napram dolarju. Tudi na račun vseh tistih, ki so si na Japonskem sposojali velike količine kapitala in bodo sedaj postopoma "prisiljeni" vračati denar. To pa seveda pomeni kupovanje japonskih jenov...

JE KOREKCIJE KONEC?

Včeraj smo zaznali zdrs zlata vse do območja 540$ za unčo, kar je skoraj 200$ padec v dobrem mesecu. Pri tem so nekateri kazalniki tehnične analize prišli v območja, ki namigujejo o smiselnosti nakupa:

Verjamete v trenutno nakupno priložnost?

ZANIMIVOST

Danes sem pregledeval tečajnico vrednostnih papirjev na Ljubljanski borzi in opazil, da imamo na Ljubljanski borzi samo en vrednostni papir, ki stane več kot milijon tolarjev.

Ne, ni delnica ampak obveznica Faktor banke desete izdaje z oznako FB10. Omenjena obveznica zapade naslednje leto, prinaša pa 4,25% letno.

Ko sem že pri visokih absolutnih zneskih posameznih vrednostnih papirjev, se pogosto sprašujem, kaj točno zadržuje Krko, da ne naredi delitve delnic. Osebno sem prepričan da bi tak ukrep imel več pozitivnih učinkov kot pa negativnih...

JAPONSKI POTOP

Če sem dober teden nazaj pisal o priložnosti, smo lahko kaj hitro ugotovili, da je sledil potop. Vrednost borznega indeksa NIKKEI je padla v območje 14.200 indeksnih točk, kar je okoli 50% popravek glede na rast iz območja 10.800 v območje 17.600 indeksnih točk.

Psihologija vlagateljev kaže svojo moč. Kako dolgo?

SREBRNA ZGODBA

Pred časom sem zapisal, da je smiselen trenutek za postopno vstopanje v srebro. Danes je srebro dobrih 15% nižje. Priznam, da takega padca nisem pričakoval (iz 15,2$ na 11$ za unčo), kar se mi je seveda ustrezno poznalo na portfelju. Slika za naprej je kratkoročno meglena. Vzdušje vlagateljev je namreč še zmeraj močno povezano s trenutnimi potezami FED-a oziroma obrestnimi merami ter inflacijo:

Dolgoročno pa se privlačnost žlahtnih kovin ni spremenila. Vsaj zame ne...

ZANIMANJE ZA PETROL

V minulih tednih smo lahko pri trgovanju s Petrolovimi delnicami opazili izstopajoče povpraševanje, ki ne reagira na svetovne premike. Skladno s tem se je povečal obseg trgovanja, vrednost delnic pa se je vrnila v območje 90.000 tolarjev:


Delniške knjige razkrivajo, da sta med večjimi kupci tudi državna sklada. Ali lahko te nakupe povežemo z "rusko" zgodbo bo pokazal čas, vsekakor pa lahko računamo na določeno presenečenje...

DVIGI OBRESTNIH MER

Dvigi obrestnih mer se po svetu še zmeraj vrstijo. Tokrat so malenkostno presenetili v Južni Koreji ter v Turčiji. Presenečenje pa se lahko zgodi tudi v Evropi...

Nekaj teh dvigov obrestnih mer je pričakovanih in zato že vštetih v delniške tečaje. V kolikor pa gre za nepričakovane poteze, potem pa borzni trg seveda ustrezno reagira...

JAPONSKA PRILOŽNOST

Japonski borzni trg je zadnje dni dovzeten samo na slabe novice (inflacija, visoke cene naftnih derivatov ter surovin), medtem ko na pozitivne novice ne reagira. Tako delniški tečaji niso trznili na kratkoročno okrepitev ameriškega dolarja (razmerje USD/JPY je poraslo iz okoli 109,5 na 113,5), na informacijo o povečanem investiranju s strani japonskih podjetij ter na informacijo o rasti v nepremičninskem sektorju.

Do kdaj bo japonski trg sledil globalnim trgom je seveda težko reči, dejstvo pa je, da so ekonomsko gledano temelji japonskega trga trdnejši kot pa na primer temelji ameriškega trga...

POD TAKTOM AMERIŠKEGA TRGA

Ameriški borzni trg je včeraj in danes precej v rdečem, kar je posledica reakcije vlagateljev na komentar guvernerja ameriške centralne banke o prihodnjem boju z inflacijo. Vrednost borznega indeksa DJIA je padla pod 11.000 indeksnih točk in se tako od majskega vrha oddaljila za okoli 700 indeksnih točk:

Kam točno je namenjem indeks je seveda težko reči, dejstvo pa je, da so investitorji nemirni in temu ustrezno reagirajo na vsako negativno informacijo. Medtem pa podjetja še zmeraj poslujejo dobro...

SE BO LESK ŽLAHTNIH KOVIN VRNIL?

Od sredine maja, ko smo zaznali zlato nad 700$ ter srebro nad 15$ za unčo, je lesk žlahtnih kovin vse šibkejši. Vrednost zlata je padla za okoli 100$ (preko 10%), srebra za 3$ (preko 20%). To je bilo očitno dovolj, da so se okrepili dvomi o smiselnosti investicij v žlahtne kovine, kar se pozna tudi na samem trgovanju, ki je zadnje dni brez prave smeri.

Ne glede na trenutno stopicanje so problemi ameriškega dolarja še zmeraj prisotni, želje centralnih bank razvijajočih se držav po prerazporeditvi deviznih rezerv pa vse močnejše. Kdaj se bo to poznalo na morebitni višji ceni žlahntih kovin je težko reči, dejstvo pa je, da dodatna razpršitev v portfelju zmanjšuje tveganje.

Kratkoročno bodo nihanja močno pod vplivom politike ameršike centralne banke, ki bo konec meseca ponovno odločala o višini obrestne mere. Morebitna višja obrestna mera bo imela pozitivne posledice za "privlačnost" ameriškega dolarja toda negativne posledice za vzdrževanje hitre rasti domačega gospodarstva kot tudi gospodarstva v razvijajočih se državah. Posledično bi to utegnilo negativno vplivati tudi na žlahnte kovine...

SVETOVNI TRGI

Svetovni trgi so v zadnjih dneh pod vplivom globalne korekcije, za katero pa mnogi investitorji ugibajo ali je le korekcija ali je to znanilec obrata. Sodeč po poslovanju podjetij poslovni rezultati zaenkrat ne kažejo znamenj, da se nam bliža svetovna recesija, zato pa je toliko več dvomov s strani ameriškega gospodarstva.

Če se znotraj te velesile osredotočimo na zadolženost prebivalcev, vse manjšo moč ameriškega dolarja, izrednem trgovinskem deficitu ter na morebitno dodatno višanje obrestnih mer, potem dobimo dobro izhodišče za nove pretrese na ameriškem trgu. Ker pa so svetovni trgi dandanes povezani kot domine, je seveda na kratek rok logično pričakovati usklajeno gibanje svetovnih trgov.

Glede na to, da je prihodnja usoda gibanja trgov neznana, se je bolje osredotočiti na svetle trenutke. Eden izmed teh je poletni oddih, ki pa ga tokrat lahko izkoristimo za premislek o tem, katere dejavnosti niso podvržene morebitnim finančnim pretresom...