DELO EKONOMSKA NALOŽBA?

Matjaž Gantar, predsednik uprave KD Holdinga, je v Dnevniku na RTVSLO1 razkril, da pri nakupu Dela niso opravili skrbnega pregleda. Torej so ga "opazovali" od daleč in tako brez konkretnih analiz naredili oceno, da je dobrih devetintridesettisoč tolarjev ugodna cena.

Med vrsticam smo lahko razumeli, da je cena OK, ker je že Infond te delnice kupil po šestintridesettisoč tolarjev pred dvema letoma. Toda takrat je bilo dobička skoraj milijardo tolarjev letos pa ga bo okoli 600 milijonov tolarjev...

Sicer pa je nakupno ceno Gantar zanimivo razložil v kontekstu, da borzna cena nujno ne odraža prave vrednosti. Škoda, ker te filozofije ni bilo zaznati pri preteklih skupščinah KD Holdinga...

Pogled na poslovanje Dela ter panogo, v kateri se nahaja, od daleč razkrije naslednja dejstva:

• Polletni prihodki Dela so v prvem letošnjem polletju v primerjavi s prvim polletjem 2004 padli za dobra dva odstotka. Med vzroke so v Delu navedli tudi manjše prihodke iz oglaševanja...
  
• Letošnji čisti dobiček je ocenjen na 600 milijonov tolarjev. Skoraj dvajset odstotkov manj kot lansko leto. Prihodnji PE torej nad 33. Če bodo menjave na vrhu, lahko računamo še na kakšne odpravnine...
  
• V ZDA delež oglaševanja v časopisnih medijih postopoma pada. V Sloveniji se bo ob dosežku zasičenosti trga s tiskanimi mediji to zgodilo slej ko prej...če ne drugega, ko bodo podjetja vse več denarja usmerila v digitalne medije, pa tudi v alternativno oglaševanjekot na primer oglaševanje preko mobilnikov...

Ključno vprašanje je seveda kje in kako lahko novi lastnik izboljša poslovanje. KD Holding izkušnje v tiskanih medijih sicer ima, ampak niso vse najboljše (npr. Oslobođenje), prav tako pa tudi pri konkurenci ne bodo stali mirnih rok...